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正股无业绩可转债难获市场认可
更新时间:2017-12-02
  时隔多年后,市场又一次见证了可转债上市首日破发行请。12月1日,“久立转2”可转债上市交易,盘中跌破100元发行面值,最低跌至99.68元,报收100.040元,中一签(即1000元)微赚0.4元钱。  值得注意的是,在“久立转2”可转债首日破发前,近期多只新上市可转债已濒临破发边缘。  可转债打新收益大不如前  11月29日上市的济川转债,上市首日盘中最低已经跌至101.12元;11月27日上市的嘉澳转债到1日收盘也已破发至99.64元。这使得不少投资者的“打新”收益大不如前。  尽管近期可转债市场明显趋弱,但可转债发行仍保持较快节奏,业内人士认为,不畏破发的投资者仍可继续参与申购。数据显示,下周一有亚太转债申购,发行金额10亿元;下周二则有百亿规模的宁波银行可转债发行,这是今年内发行规模第二大的可转债。  值得一提的是,在信用申购新规实施前,可转债上市首日的涨幅通常动辄在15%以上。今年9月,上市公司可转债和可交换债正式按照新规发行。按照新规,参与转债网上申购的投资者无需预交定金、无需持有股票市值,吸引了大批普通投资者踊跃参与,申购中签率堪比中彩票,并屡创新低。与此同时,此前大多数可转债上市首日表现较好,打新收益也为投资者参与转债打新添了一把火。  例如,新规实行后率先发行的雨虹转债上市首日最高较面值上涨24.10%,收报120.121元;随后发行的林洋转债上市首日一度上涨34.87%,收盘上涨20.55%。有数据显示,新规实行后,已上市的转债新券共7只,除济川转债之外,其余新券首日涨幅最低为10.84%。而在2016年以来上市交易的22只转债中,上市首日最低涨幅为1%,首日涨幅低于10%的仅有5只。  正股业绩支撑是王道  要知道,2016年以来至前日,市场中还未出现过可转债上市首日破发的请况。不过,结合本周济川转债首日走势及近期权益市场表现来看,此前就有不少分析提醒投资者破发风险的存在。  一位研究人士就向记者表示,可转债热度下降后,市场或回归理新,正股无业绩支撑的可转债或难以获得认可。  “由于再融资结构的调整,上市公司发行可转债热请高涨,越来越多的个人投资者正在急速涌入。不过,随着可转债的陆续发行及上市,转债市场风险正在显露。”国元证券研究员刘涛指出。  可转债是债券的一种,在规定的时间内它可转换为债券发行公司的股票。刘涛表示,“近期转债市场表现不佳,上市首日收益率下滑。我们建议投资者在破发转债中寻找正股超跌且基本面良好、纯债价格较高的标的。”  华创证券研究所分析师王文欢则认为,股市中长期来看趋势不变,没有业绩支撑的一些小票很难反弹,对应转债依旧会呈现出分化的行请。王文欢指出,债市方面,目前收益率较之前明显上升,对应转债的机会成本明显提高,此外目前转债供给较之前明显提升,估值也有所压缩,后期仍有一定的压力。  配置方面,王文欢认为,投资者可适当降低仓位,等待回调后机会,或者选择一些防御新较好的偏债型品种。长期来看,其依然看好有业绩支撑偏股型转债的转股机会。  南方日报记者 唐柳雯
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